你拆過手機或者電子產品嗎?如果你拆解一下就會發現,里面有各種各樣的精密小零件。而A股上市公司中就有這樣一家公司專門做此類產品,它就是精研科技精研科技的金屬粉末注射成形技術(MIM)是做出這種高復雜度、高精密零部件的重要技術。而MIM技術在智能手機、可穿戴設備、汽車制造、醫療器械等多個領域具有重要應用。隨著智能手機的更新換代和可穿戴設備的快速發展,精研科技未來發展前景廣闊。

一、MIM市場規模不斷增長,行業需求旺盛

精研科技是全球MIM技術的龍頭企業,公司主要為智能手機、可穿戴設備、筆記本及平板電腦等消費電子領域和汽車領域大批量提供高復雜度的MIM核心零部件產品。年營收規模在10億元以上的MIM企業全球僅有極少數,而精研科技是目前國內唯一以全MIM產品上市的企業。

MIM市場規模需求旺盛,行業發展前景廣闊。我國的MIM市場規模已經從2011年的10.0億元上漲到了2016年的49億元,平均增長率達到49.7%,預計2018年可以突破 70 億元。憑借在MIM行業的龍頭地位,精研科技有望受益于行業的增長。

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而MIM技術應用廣泛,近年來精研科技不斷拓展MIM業務在新領域的應用。

一方面,公司提高了智能手機類業務的占比。2016年公司的可穿戴設備類產品業務收入4.04億元,占營業收入的比例最大。2019年精研科技的可穿戴設備類業務收入只有1.18億元,智能手機類業務收入達到12.12億元,成為公司營收的主要來源。作為蘋果、OPPO、vivo、三星、小米等手機廠商的供應商,5G換機潮將會助力精研科技的進一步發展。

另一方面,目前公司產品正逐漸滲透汽車制造及醫療器械兩大領域。2019年精研科技成功開拓了博世聯電、康斯博格、霍富等優質汽車客戶,并通過了全球知名汽車零部件制造商舍弗勒的供應商驗證。此外,公司還成功與美敦力、逸思醫療、四方醫療等國內外知名醫療客戶建立了初步的合作關系。

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二、研發投入和產能擴張初見成效,精研科技業績大漲

觀察精研科技的業績可以發現,2016-2019年公司的營業收入分別為7.09億元、9.22億元、8.82億元、14.73億元,凈利潤分別為1.62億元、1.55億元、0.37億元、1.71億元,公司在2019年實現了較大的業績增長,營收同比增長66.95%,凈利潤同比增長360.55%,業績出現了明顯的改觀。而今年一季度公司受疫情影響較小,凈利潤同比大幅增長1183.26%。這主要是因為前期公司大幅產能擴張和研發投入初見成效。

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1、公司持續加大固定資產投入

基于公司戰略布局和長遠發展,精研科技在不斷擴大產能規模,積極推動新廠區建設,新廠區已全面投入使用;另外,為了配合公司發展汽車客戶的戰略規劃,還建設了汽車專用車間。

隨著新廠房建成和新增設備,精研科技的固定資產在持續增加,2016-2019年精研科技固定資產分別為3.27億元、4.1億元、6.34億元、6.58億元、6.87億元,特別是在2018年固定資產大幅增加了54.63%。公司在持續加大固定資產的投入,這可以幫助公司進一步擴大生產規模,實現規模效應。

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2、研發投入力度增加

2018年之前公司的研發費用率只有6%左右,2018年以來公司加大了研發投入力度,研發費用率提高到了10%左右。另外,公司對研發人員的引進力度也加大了,2018年研發人員數量同比增長63.76%。

強大的研發能力使公司獲得有效專利授權58項,其中發明專利3項。目前公司還在積極研發5G終端散熱板塊,而散熱是影響5G推廣應用的關鍵環節。強大的研發能力可以幫助公司把握行業領先發展趨勢,贏得未來市場的主動權。

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三、總結

金屬粉末注射成型技術(MIM)在制備幾何形狀復雜、性能高的精密零部件方面具有突出優勢,因此在消費電子、汽車和醫療行業都具有廣泛應用。近年來,MIM全球及國內市場規模不斷擴大,并且在向下游智能手機、汽車電子、醫療器械等領域不斷滲透,行業發展前景廣闊。

精研科技是金屬粉末注射成型技術(MIM)的龍頭,公司的MIM 技術成熟,擁有蘋果三星華為等品牌客戶。公司不斷加大市場開拓力度,2019年業績大幅增長,產能擴張初見成效。受未來5G和智能穿戴發展影響,精研科技還有成長空間。