萬眾矚目,中芯國際再次創出歷史新高。

7月6日,在港股市場上,中芯國際繼續股價刷新歷史高位,截止到目前,漲超14%,漲至38.20港元,最新總市值達到2177億港元。

數據來源:Wind

要知道今年3月以來,尤其在回歸A股的利好之下,中芯國際H股漲勢如虹,不斷拉升,今年以來累計漲幅近200%以上。

而這一漲勢與其再次披露重磅消息有關。

7月5日晚間,中芯國際確定了其發行價,27.46元/股,將7日(本周二)進行申購。

“在剔除無效報價和最高報價之后,參與中芯國際初步詢價的投資者為242家,配售對象為3928個,申購總量為1111億股,網下整體申購倍數為164.78倍,有效認購倍數為114.97倍。”——官方公告

作為科創板最大的IPO,作為A股10年以來最大的IPO,中芯國際的初始發行數量為168,562萬股,占發行后總股本的23.62%。其中,其授予海通證券初始發行規模 15%的超額配售選擇權,若超額配售選擇權全額行使,則發行總股數將擴大至193,846.30萬股,占超額配售選擇權全額行使后發行后總股數的26.23%。

而按27.46元/股發行價計算,在超額配售選擇權行使之前,預計公司募集資金總額為462.87億元,扣除發行費用預計募集資金凈額為456.52億元;若超額配售選擇權全額行使,預計公司募集資金總額為532.3億元,扣除發行費用預計募集資金凈額為525.03億元。

同時,按照本次發行價,在超額配售選擇權行使前,中芯國際科創板上市時市值(本次發行價格乘以本次發行后總股數)約為 1959.66 億元,超額配售選擇權行使后,對應市值為2029.09億元。

而在當前,上述的這一最高募資額將僅次于農業銀行中國石油中國神華建設銀行4家企業,排在第五。

“中芯國際本次回歸A股對公司本身及中國資本市場而言都是一個里程碑。”——中芯國際

29家重量級機構高調進場

除了融資規模龐大之外,多家機構也對中芯國際的未來抱有可期之意,紛紛斥資入場。

本次中芯國際發行初始戰略配售的股票數量為84,281.00萬股,初始認購金額為231.44億元,占初始發行數量的50%,約占超額配售選擇權全額行使后發行總股數的 43.48%。

其中,29名戰略投資者參與了配售,合計配售金額共242.61億元。而除了以海通創投、中金財富為首的聯席保薦機構相關子公司分別按照股票發行價格認購發行人本次公開發行股票數量的2%(3,371.24 萬股),認購金額分別不超過10億元之外,其他27家戰略投資者合計認購金額為222.61億元(包括新股配售經紀傭金),其戰略配售規模可謂是十分吸睛。

“對戰略投資者的選取標準為與其經營業務具有戰略合作關系或長期合作意愿的大型企業或其下屬企業。”——中芯國際

資源來源:官方公告

首先,除了獲得國家大基金二期的青睞(認購35.18億元),中芯國際本次IPO得到了不少“國字頭”基金投來的橄欖枝,包括中國國有資本風險投資基金(下稱“國風投基金”)、中國國有企業結構調整基金、國新投資有限公司(下稱“國新投資”)等。

根據公告披露,國風投基金設立于2016年8月,總規模2000億元,首期規模1020億元,控股股東為國新(深圳)投資有限公司,實際控制人為中國國新控股有限責任公司(下稱“中國國新”)。本次國風投基金認購金額為2.01億元。同時,中國國新旗下本次參與認購的還有國新投資、國新央企運營(廣州)投資基金(有限合伙),分別認購10.05億元、3.015億元。

此外,上海國資也較為看好中芯國際本次的發行,認購包括上海科技創業投資(集團)有限公司(下稱“上海科創”)、上海國際集團資產管理有限公司(下稱“上海國際資管”)、上海浦東科創集團有限公司(下稱“浦東科創”),分別認購5.025億元、9999.75萬元、5.025億元。

同時,14家半導體概念上市公司(或子公司)通過青島聚源芯星股權投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“聚源芯星”)參與,共計認購22.24億元,主要包括上海新陽中微公司、上海新昇(滬硅產業全資子公司)、瀾起投資(瀾起科技全資子公司)、中環股份韋爾股份匯頂科技、盛美股份(已申請科創板上市)、安集科技徠木股份聚辰股份全志科技至純科技江豐電子

至純科技聚辰股份分別投資1億元作為有限合伙人認購聚源芯星的基金份額;

韋爾股份以現金方式出資2億元作為有限合伙人認購青島聚源芯星股權投資合伙企業(有限合伙)的基金份額;

匯頂科技投資人民幣2億元作為有限合伙人認購聚源芯星的基金份額;

滬硅產業公司全資子公司上海新昇半導體科技有限公司以自有資金認繳出資2億元參與投資聚源芯星...

值得一提的是,聚源芯星的普通合伙人為中芯聚源股權投資管理(上海)有限公司(下稱“中芯聚源”),中芯國際間接持有中芯聚源19.51%的份額。

此外,中芯國際本次發行還獲得來自保險資金以及外資機構的“撐腰”。其中,參與認購的保險資金有新華人壽保險股份有限公司、中國保險投資基金(有限合伙)、大家人壽保險股份有限公司;參與認購的外資機構,分別為新加坡政府投資有限公司(GIC Private Limited)、阿布達比投資局(Abu Dhabi Investment Authority),認購份額分別為33.165億元、5.025億元。

而頭頂中芯國際的戰略投資者這一光環,可謂是應了一句“一榮俱榮”,上述間接參與的多家上市公司的股價也跟隨半導體一哥而不斷走高,多股漲停,市場炒作情緒較為積極。

數據來源:Wind

中國“芯”速度可期

而這一走高的邏輯也是在意料之中。

畢竟在現今,半導體行業是促進技術變革以及經濟增長的主要動力之一,疫情的突發也無法打斷其循循漸進的成長邏輯。

而在中芯國際這一龍頭的帶動之下,尤其是隨著其以閃電速度回歸A股,有望進一步釋放國產半導體產業的估值重塑空間,進而激發其發展潛能。

“預計2020/2021年全球半導體市場將分別同比增長3.3%/6.2%,2021年全球半導體市場將加速回升至4523億美元。”——WSTS

中芯國際產業鏈

資料來源:光大證券

目前來說,中芯國際是我國大陸最大的芯片制造廠商,已可以實現提供0.35um至14nm不同技術節點的晶圓代工與技術服務。但相對于臺積電、三星等巨頭來說,其在產能、產品良率等方面還存有較大的進步空間,亟待通過技術來補足2-3代的落后進程,以實現趕超。

而根據中芯國際計劃,本次募集資金將分別投入中芯南方正在進行的12英寸芯片SN1項目(80億元)、先進及成熟工藝研發項目儲備資金(40億元)、補充流動資金(80億元)。其中,“12英寸芯片SN1項目”是中國大陸第一條14納米及以下先進工藝生產線,規劃月產能為3.5萬片,目前已建成月產能6000片。

公司的技術能力

資源來源:公司官網

隨著中芯國際進一步聚焦于技術突破,擴容產能需求,其上下游產業鏈的企業也將有所受益。

公司在我國芯片產業鏈的地位

資源來源:公司官網

國信證券表示,科技大時代是大趨勢,認為半導體是當前推動科技產業向前發展的支點,認為本輪牛市的代表之一就是中芯國際,目前對中芯國際H股合理市賬率估值范圍5至6倍,對應每股46至48港元,維持買入評級。

東吳證券認為,中芯國際的間接戰略投資者包括半導體材料生產商上海新陽,目前國內僅有的兩家具備少量12英寸硅片供應能力的大硅片提供商中環股份、上海新昇,以及半導體刻蝕設備供應商中微公司,半導體清洗設備供應商盛美半導體、至純科技等,這些企業通過戰略配售深入綁定中芯國際,有利于充分調動產業資源促進中芯國際業務發展;同時中芯國際上市后將募資擴產,相應供應商也有望加速獲得訂單。

東北證券指出,在全球半導體向中國大陸轉移,國內晶圓廠迎投建高峰的背景和趨勢下,國內半導體產業當前時點已發生實質性變化。其中,下游技術迭代推進順利,產業生態逐步形成,包括中芯國際第一代14nmFinFET技術已在2019Q3進入量產,在2019Q4貢獻了約1%的晶圓收入,12nm等更先進工藝的研發也在全面進行中;同時,國家半導體大基金二期蓄勢待發,預計增加對設備和材料端的支持,繼續看好行業龍頭成長,建議關注國產半導體設備龍頭等,以及通過外延并購等布局半導體業務的估值較低品種。

主要半導體公司制程路線圖

資源來源:光大證券

結語

隨著技術的驅動,在各國的重點部署之下,半導體作為中長期的科技投資主線,不斷彰顯著其存在感。其中,中芯國際在這一產業中的角色份量舉足輕重。

作為國內規模最大的半導體企業,中芯國際不僅手握突破中國“芯”速度的制造金鑰匙,也或將通過自身的產能擴張及技術升級,使得產業鏈上下游產生利好性的帶動效應。

然而,基于對其估值空間充滿的美好想象,伴隨著該熱度乘風而上,不乏存有概念股蹭熱度的現象,市場投資者仍需謹慎對待。